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在多項(xiàng)汽車消費(fèi)鼓勵(lì)政策退出的影響下，今年以來(lái)我國(guó)汽車市場(chǎng)增長(zhǎng)速度放緩。(文章來(lái)源環(huán)球聚氨酯網(wǎng))截至10月27日，已有48家汽車行業(yè)上市公司披露第三季度業(yè)績(jī)，這些公司前三季度共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入4123.42億元，同比增長(zhǎng)18.66%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)210.93億元，同比增長(zhǎng)19.84%，增長(zhǎng)放緩態(tài)勢(shì)明顯，汽車行業(yè)上市公司整體盈利能力有所降低。

盈利能力有所降低

在購(gòu)車優(yōu)惠政策退出、治理城市擁堵、油價(jià)上漲等因素共同作用下，汽車需求受到抑制。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，今年1-9月，汽車?yán)塾?jì)產(chǎn)銷1346.12萬(wàn)輛和1363.35萬(wàn)輛，同比僅增長(zhǎng)2.75%和3.62%。由于汽車產(chǎn)銷量增速放緩，汽車整車、零部件企業(yè)均出現(xiàn)了不同程度的盈利能力下降。

統(tǒng)計(jì)顯示，這48家汽車類上市公司今年前三季度平均(加權(quán))凈資產(chǎn)收益率僅為9.29%，比上年同期降低了3.8個(gè)百分點(diǎn)。具體來(lái)看，9家汽車整車企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率的平均值下降了5.09個(gè)百分點(diǎn)，主要受到商用載貨車的拖累;39家汽車零部件企業(yè)的平均凈資產(chǎn)收益率下降了3.72個(gè)百分點(diǎn)。

乘用車方面，自主品牌受到的沖擊更為明顯。海馬汽車(000572)三季報(bào)顯示，公司今年1-9月凈利潤(rùn)為2.31億元，同比下滑了16.43%，低于行業(yè)平均增幅;而第三季度的凈利潤(rùn)僅為3889.28萬(wàn)元，同比降幅為54.38%。值得注意的是，公司凈資產(chǎn)收益率為3.67%，同比減少5.59個(gè)百分點(diǎn)。

而以合資品牌為主的車企業(yè)績(jī)則更為穩(wěn)定。上海汽車(600104)前三季度的凈利潤(rùn)為132.92億元，同比增長(zhǎng)了38.69%，公司凈資產(chǎn)收益率為18.55%，同比僅下滑1.08個(gè)百分點(diǎn)。上海汽車表示，公司克服了宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)汽車行業(yè)的不利影響，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，利潤(rùn)增長(zhǎng)主要來(lái)自于整車銷售的增長(zhǎng)。

商用車方面，商用載貨車的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率下滑8.13個(gè)百分點(diǎn)，成為拖累汽車行業(yè)整體盈利能力的最主要因素。其中，江淮汽車(600418)今年前三季度的凈利潤(rùn)為5.45億元，同比下滑35.15%;其中第三季度凈利潤(rùn)為4544.93萬(wàn)元，同比大幅下滑87.07%;公司的凈資產(chǎn)收益率為9.97%，同比減少6.37個(gè)百分點(diǎn)。

商用客車一枝獨(dú)秀。宇通客車(600066)、安凱客車(000868)和中通客車(000957)的凈資產(chǎn)收益率分別為27.1%、6.56%和6.04%，同比均提高超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)。三家客車企業(yè)前三季度凈利潤(rùn)總額為8.24億元，同比增長(zhǎng)35.73%。其中，宇通客車前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.33億元，同比大增68.97%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在銷量下滑的背景下，國(guó)產(chǎn)汽車競(jìng)爭(zhēng)更為激烈、整體優(yōu)惠程度連續(xù)增加，再加上原、燃材料等價(jià)格的上漲，侵蝕了汽車行業(yè)上市公司的利潤(rùn)，未來(lái)這種趨勢(shì)將會(huì)延續(xù)。乘聯(lián)會(huì)秘書長(zhǎng)饒達(dá)表示，車企利潤(rùn)的大幅下滑預(yù)計(jì)出現(xiàn)在明年。

財(cái)務(wù)費(fèi)用增加

盡管貨幣政策偏緊，但汽車行業(yè)上市公司并未出現(xiàn)大范圍的資金緊張狀況。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年前三季度48家汽車行業(yè)上市公司的貨幣資金為1054.12億元，同比增加37.57%。但不少公司在三季報(bào)中提到，貸款額度及貸款利率不斷提高，導(dǎo)致公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用出現(xiàn)較大幅度增加。

多家公司對(duì)財(cái)務(wù)費(fèi)用增加做出了解釋。中國(guó)重汽(000951)表示，公司今年前三季度的財(cái)務(wù)費(fèi)用與上年同期相比增加50.63%，主要系本年存款減少、貸款利率上調(diào)所致。安凱客車(000868)財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年同期增長(zhǎng)了67.06%，主要是由于貸款增加及利率上調(diào)所致。

不過(guò)，也有公司受益于利率的提高。江淮汽車表示，財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年同期減少3500萬(wàn)元，主要系利息收入增加所致。江鈴汽車(000550)也表示，公司財(cái)務(wù)收入同比增加0.17億元，同比上升了77%，這主要是因?yàn)殂y行存款利息收入的增加及現(xiàn)金管理改善所致。

對(duì)于未來(lái)，中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)表示，預(yù)計(jì)今年汽車產(chǎn)銷量同比增速在5%左右，并表示汽車行業(yè)將進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)階段。由于去年基數(shù)較高，乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)預(yù)計(jì)第四季度將出現(xiàn)同比負(fù)增長(zhǎng)。

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